지난 12일 넷마블이 5월부터 중국 모바일 게임 시장에 본격적인 진출을 할 예정이라며 케이프투자증권은 투자의견 매수와 목표주가 19만 원을 유지한 것으로 나타났다.

최근 넷마블이 자회사 카밤의 대표작 'MCOC'(마블콘테스트오브챔피언)의 중국버전 판매승인을 완료하고 중국 안드로이드 마켓 출시를 선보일 예정이다. 이후 주요 북미 자회사를 통한 중국 시장 진출이 본격화할 것으로 전망된다. 또한 방탄소년단(BTS)의 신규 앨범 활동재개와 마블시리즈 영화개봉으로 넷마블 내 관련 게임들의 매출증가 효과 역시도 기대되고 있다.

이경일 연구원은 “넷마블의 현재 주가는 12개월 포워드(fwd) 주가수익비율(P/E)이 31배로 상대적으로 높은 수준이나 2·4분기 MCoC의 중국 출시 및 BTS 월드의 글로벌 출시, 일곱개의 대죄의 일본 출시로 큰 폭의 외형성장을 기대할 수 있다”며 “향후 높은 밸류에이션 멀티플이 지속될 것으로 보인다”고 설명했다.

그는 이어 "현재 미국 개발사에 대한 외자판호는 정상적으로 승인이 이뤄지고 있어 향후 잼시티의 해리포터 등 주요 북미 자회사를 통한 중국 시장 진출 본격화될 예정이다"라며 향후 계획을 전했다.

MCoC의 중국 현지매출 5억~10억원 가정시 넷마블이 인식할 분기 로열티 수익 규모는 약 100억~230억 원 수준으로 추정되는 것으로 나타났다. 이에 따라 2·4분기부터 큰 폭의 외형적 성장을 내부적으로 기대 중인 것으로 전해졌다.

이 연구원의 전망에 따르면 MCoC의 중국 현지매출 5~10억 원으로 가정할 시 넷마블이 인식할 분기 로열티 수익 규모는 약 100~230억 원 수준으로 달한다.

주 52시간 근무환경이 성공적으로 안착되면서 신작 출시가 더뎠던 작년과 달리 올해는 다수의 신작이 출시될 것으로 전망돼 더욱 기대를 높이고 있다. 이와 더불어 4월 말 어벤져스: 엔드게임의 개봉하는 가운데 개봉시기에 맞춘 업데이트 효과로 2·4분기 MCoC 및 마블퓨쳐파이트의 매출증가 역시도 긍정적으로 전망되고 있다.

BTS와 마블 지식재산권(IP)의 낙수 효과도 기대된다는 관측이다.

이달 말 개봉 예정인 '어벤져스:엔드게임'의 개봉이 예정돼 있는 가운데 개봉시기에 맞춘 업데이트 효과로 2분기 MCoC 및 마블퓨쳐파이트의 매출도 큰 폭 증가할 것으로 전망된다..

이 연구원은 "아울러 이날 BTS의 신규 앨범 활동재개 및 5월 월드투어 일정을 감안할 때 넷마블의 기대신작 BTS 월드의 글로벌 출시일정은 곧 가시화될 것"이라고 덧붙였다.